Деривативы и производные инструменты

В отдельных случаях алмазное сырье может использоваться в качестве залога, но не на каждом рынке разрешено финансировать товарные запасы алмазов – это зависит от местных правил. Я думаю, что это рискованное предприятие и более трудный путь, нежели превращение бриллианта в селективный дериватив или ETF, особенно если есть прочный фундамент сертификации и механизм стабильного финансирования / инвестиций. Но на данном этапе слишком рано рассматривать возможность дальнейшего продвижения этой идеи, и AWDC, со своей стороны, в настоящее время не вовлечен в какие-либо действия по ее продвижению. Например, почти на каждой лекции я провожу квизы, на которые студенты могут отвечать через телефон.

• Александр Попелюк и Анна Куминова анализируют положения данного акта, указывают на перспективы и риски его применения.
• Вернемся к вопросу о соотношении понятий «срочная сделка» и «производный инструмент».
• Но риски по таким бумагам будут браться автоматически, по умолчанию, как, например, риски на американский доллар.

Стоимость производного инструмента косвенно зависит от колебаний цены базового актива. Деривативы обычно используются для хеджирования открытых позиций, снижения влияния колебаний цены и для спекуляции. Пожалуй, среди всего многообразия финансовых инструментов наиболее сложными для понимания являются деривативы. Деривативы могут служить эффективными финансовыми инструментами для снижения рисков (хеджирования) или использоваться для спекуляции на возможных рисках в целях соразмерного вознаграждения. Торговля финансовыми продуктами, привязанными к стоимости базового актива, составляет наиболее динамичный сегмент рынка во всех развитых странах. Маржа – это залог, депонированный инвестором, вкладывающим деньги в финансовый инструмент.

Контрагентский риск

Конечно же, эти объемы существенно меньше, чем дневные обороты, например, мирового рынка форекс (там в день заключается сделок на сумму около 3 миллионов долларов), но все же достаточно прилично. Рынок достаточно ликвиден, на нем всегда есть котировальщики, и этот рынок продолжает расти. Причина этого очевидна — желание страховать кредитные риски, точнее, снимать их. Из всего списка финансовых рисков кредитный всегда стоит на первом месте. Какие еще Вы можете назвать контракты на разницу, которые являются производными инструментами?

Как правило, один хеджирует падение котировок, второй – страхуется от их роста. Многие деривативы волатильны, торгуются с использованием маржинального плеча почти 24 часа в рабочие дни с низкими комиссиями. Поэтому они активно используются алготрейдерами, спекулянтами, скальперами для внутридневных операций.

Сами по себе деривативы — пустышки, их стоимость определяется ценой базового актива — продукта, ценной бумаги, валюты, долгового обязательства — то есть того, от чего они производны. Наиболее интересно включение в базовые активы ПФИ инструментов, выпущенных в соответствии с иностранным правом, считают участники рынка. После планируемого расширения «станет неважно, квалифицируется ли иностранный финансовый инструмент в качестве ценной бумаги по российским нормам».

Фьючерсы и опционы. Введение в деривативы

Котировка (цена маркировки) берется со спотовых площадок, называемых “индексными”. Изменение цены на этих площадках ведет к соответствующему изменению котировки фьючерсного контракта. Также существует понятие «арбитраж» – открытие одновременно позиций на нескольких рынках с целью извлечения прибыли при расхождении цен на одни и те же активы. Казалось бы, только пережили пандемию, которая бросила множество вызовов трудовому законодательству, как последовал новый удар.

Рынок деривативов очень часто следует за спот-рынком и практически не служит важным источником информации. Покрытия («короткие» продажи) или использовать существенный финансовый рычаг за счет инвестиций или заемного капитала. Но жадность человеческая не знает границ, и вот я думаю, как бы их так пристроить, чтобы не только дивиденды и управление в компании, но чтобы ещё каких-нибудь левых денег поднять. Причем, левых денег мне поднять надо именно сейчас (ну морковная мафия выворачивает руки), а потом когда-нибудь я, в принципе, согласен потерять. На закуску разберём репо — как штуку, очень похожую на свопы.

Фьючерс на курс доллар США – российский рубль – это биржевой контракт срочного рынка, представляющий собой срочный контракт, стоимость которого изменяется ежедневно в зависимости от изменения соответствующих курсов валют. Соответственно, денежные средства владельца контракта ежедневно увеличиваются или уменьшаются на сумму вариационной маржи – расчетной величины, отражающей изменение соответствующего курса. Важным отличием сделки с фьючерсом является то, что сумма денег, заплаченная за контракт, – гарантийное обеспечение – составляет лишь около 10 % от стоимости контракта.

• Два юридических лица также могут договориться об обмене валюты по определенному курсу в заранее установленную дату.
• Так, в случае с простым валютным форвардом с полной поставкой (так называемым full delivery currency forward) сегодня вы заключаете сделку по некоему фиксированному форвардному курсу, но расчеты с контрагентом должны произвести через 3 месяца.
• При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте.
• С середины 1970-х годов, когда в США возникла торговля производными финансовыми инструментами, и до сегодняшнего дня объем срочного рынка вырос до весьма значительных размеров, и оценить его теперь не так просто.

Внебиржевой дериватив – это индивидуальный контракт, который заключается между двумя сторонами с минимальным посредничеством. Внебиржевые деривативы и ценные бумаги никогда не торгуются на бирже активов и не имеют стандартных условий или регулирующих органов. Такие финансовые учреждения, как банки, часто используют деривативы для хеджирования или снижения потенциальных рисков, которые могут возникнуть во время выполнения некоторых банковских операций. Например, эксперты опасаются, что банк может понести убытки из-за изменения процентных ставок.

Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков. Производный инструмент (дериватив) – это ценная бумага, чья цена и характер обязательств тесно связаны со стоимостью базового актива. Деривативы часто называют контрактами, поскольку они описывают обязательства сторон в рамках соблюдения конкретных условий, относящихся к передаче базового актива.

Что такое деривативы

В данном разделе приведена основная терминология, используемая при покупке и продаже опционов, рассматривается оценка стоимости опционов, их чувствительность, или «греки», а также наиболее распространенные стратегии торговли. Опционы могут торговаться как на внебиржевом рынке, так и на биржах. В этом разделе представлены основные понятия, связанные с деривативами, принципы их действия, а также краткая история развития.

Если компания выплачивает свой кредит вовремя, то банк выкупает акции по номиналу. Если же кредитный договор пролонгируется, то банк выкупает облигации с определенным дисконтом, размер которого зависит от кредитного риска по этому кредиту. Деривативами называют финансовые инструменты, чья цена является производной от фактической или предполагаемой стоимости одного или нескольких базовых активов. В качестве активов могут выступать облигации, опционы, акции, фьючерсные контракты. Деривативы часто применяются для хеджирования рисков, а также могут использоваться в спекулятивных целях.

Торговля CFD – это финансовый дериватив, который позволяет трейдерам спекулировать на росте и падении цен на быстро меняющихся мировых финансовых рынках, включая торговлю валютами, акция, индексами, товарами и т.д. Например, товарные фьючерсы торгуются на фьючерсной бирже — специальной торговой площадке для покупки или продажи различных товаров. Члены биржи, такие как брокеры и коммерческие трейдеры, должны зарегистрироваться в NFA (Национальная фьючерсная ассоциация) и CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами) — это управляющий федеральный орган, регулирующий фьючерсные рынки.

Риски спекуляции

Своп не только страхует риски, но и дает возможность выбрать рынки другой юрисдикции. Деривативы лежат в основе множества торговых стратегий, и, хотя они существуют уже очень давно, область их применения продолжает расширяться по мере развития финансовых рынков. Одни производные инструменты предельно просты, другие же являются очень сложными, однако в любом случае для их эффективного применения необходимо четко понимать связанные с ними риски и выгоды.

Платформа предлагает торговлю самыми популярными торговыми инструментами, такими как нефть, акции (NYSE и NASDAQ) и металлы. Фьючерсный рынок имеет физическое расположение, то есть он централизован, в отличие, например, от криптовалютных бирж. Чикагская торговая палата и товарная биржа (Chicago деривативы это Mercantile Exchange или CME) — наиболее известные фьючерсные биржи. Каждый фьючерсный контракт торгуется в специальном закрытом месте, известном как «яма» или «торговый зал». Как уже было сказано ранее, при работе деривативами используют биржевой и внебиржевой способы торговли.

С помощью деривативов организации и компании могут выходить на рынки и оценивать активы, которые ранее были им недоступны. Инвесторы могут получить более выгодную переменную ставку, используя преимущества процентных свопов, вместо того, чтобы прибегать к прямым заимствованиям. В деривативах также можно передавать риски от одной стороны другой с помощью свопов (как упоминалось выше). Пут-опционы — это деривативы, которые дают право продавать акции. Колл-опционы — это деривативы, которые дают право покупать акции.

Заслуживают ли деривативы вашего внимания?

Свопы могут быть полезны, например, если одна сторона владеет облигацией, по которой выплачивается переменная процентная ставка, а другая сторона владеет облигацией, по которой выплачивается фиксированная процентная ставка. Они могут использовать своп для обмена процентных платежей по облигациям. Процентные свопы могут эффективно превратить долг с фиксированной процентной ставкой в долг с плавающей ставкой или наоборот. В криптовалютах опционы тоже постепенно находят свое применение и уже используются на биржах Binance, Deribit и в несколько упрощенном виде, на Bitmex. Внебиржевая версия фьючерса называется форвардным контрактом.

Банк может защитить себя, купив фьючерсы на процентную ставку. Деривативы могут служить эффективными финансовыми инструментами для хеджирования или использоваться для спекуляции на возможных рисках изменения процентной ставки в целях соразмерного вознаграждения. Например, процентные деривативы (не путать с процентными займами!) часто используют для хеджирования процентного риска.

Инвесторы часто используют свопы чтобы хеджировать потенциальные риски. У форвардов и фьючерсов много общего, но они не одинаковы на 100%. Оба основаны на соглашении о покупке и продаже некоторых активов в заранее установленную дату, а их цены основаны на соответствующих базовых активах.

Это следует из проекта указания ЦБ, опубликованного 21 сентября. Расширение списка даст участникам рынка возможность «наиболее эффективно управлять рисками, возникающими в их деятельности… а также будет способствовать обеспечению и защите прав и законных интересов инвесторов», говорится в пояснительной записке. Свопы менее известны среди новичков, чем перечисленные выше финансовые инструменты. Слово «своп» происходит от английского «swap», что переводится как «обмен». На рынке ценных бумаг своп – это двусторонний обмен платежами, который выгоден обоим участникам сделки.

При этом как раз изменение стоимости ценной бумаги внутри дериватива и позволяет извлекать прибыль. Более того, производные финансовые инструменты зачастую применяются для страхования рисков на фондовом рынке. В результате использование ПФИ для страхования несет меньшие риски, чем спекуляция ими. Интересно отметить, что такой позиции придерживались практически все страны мира, последней от нее отказалась Германия. Однако подобный подход приводит к полной ликвидации рынка деривативов, что не отвечает нуждам оборота.

• Информация, представленная на сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).
• Мы обе отдаем себе отчет в том, что, может быть, в августе кто-то из нас смог бы заключить договор на лучших для себя условиях.
• Потому и преподавать курс по деривативам нужно интересно, чтобы он точно запомнился.
• Основной риск деривативов – это торговля с гарантийным обеспечением, которая аналогична маржинальной.
• Он покупает акции американской компании через биржу в США и за американские же доллары.
• В 2003 году, по подсчетам инвестиционного банка JP Morgan, ежедневный объем операций составлял порядка 30–40 миллиардов долларов.

Нужно отметить, что не существует ограничений для заключения сделок с российскими производными финансовыми инструментами, их могут покупать и продавать как физические, так и юридические лица. Для заключения сделок на бирже им необходимо заключить договор с одним из российских брокеров – профессиональных участников рынка ценных бумаг. С середины 1970-х годов, когда в США возникла торговля производными финансовыми инструментами, и до сегодняшнего дня объем срочного рынка вырос до весьма значительных размеров, и оценить его теперь не так просто. Так, по одним данным, стоимость контрактов за один календарный год в два раза больше ВНП США, по другим – существующий объем деривативов примерно в 10 раз превышает объем мировой экономики. Деривативы потенциально подвержены огромным финансовым потерям. Непростое устройство контрактов делает процесс оценки чрезвычайно сложным, а в отдельных случаях даже невозможным.

Хотелось бы узнать Ваше мнение по поводу нового вида производных — кредитных деривативов, которые Вы упоминали выше. Если говорить о кредитных деривативах, более точно — о свопах кредитного дефолта (creit default swap — CDS), как о базовом инструменте, то этот рынок динамично развивался с начала 90-х годов. В 2003 году, по подсчетам инвестиционного банка JP Morgan, ежедневный объем операций составлял порядка 30–40 миллиардов долларов. Знание производных финансовых инструментов, в основном, востребовано в банках, казначействах компаний, а также в IT-компаниях, специализирующихся на финансовых продуктах.